第五十一章 两种判断(1/2)

孙皓阳和武英雄两人主要的分歧在于他们对于浦江汽车未来业绩对股价影响的判断。

浦江汽车这段时间正在谋划整体上市。

所谓整体上市指的是当一家企业的规模过于庞大的时候，会先拿出其中一部分的业务来上市，然后等上市后再把剩下部分的业务以增资扩股的形式补充进来。

中国很多大型企业所涵盖的业务非常多，而这些业务中，并非每一个都是赚钱的业务。

比如在以前的国有体制模式下，大型企业下面经常会建设有医院、学校、食堂等等很多配套设施，一家大型企业有时候就相当于一个小城镇。

如果这家企业要谋求上市，像医院，学校这些非盈利业务自然是不能计算在内的，必须要先从待上市企业中剥离出去。

另外，中国证券市场的上市标准非常严格，不但需要待上市企业连续三年盈利，还对收入和盈利规模有一定要求。

在这种情况下，很多企业本身可能并不符合上市要求，那么为了上市，就需要将现有的企业拆分重组。

具体来说就是将企业的所有负债和盈利少的业务部分保留，而将能够赚钱部分的业务独立出去成立一家新公司。

这样做一方面更容易获得证监会的上市审批，另外也能够在上市后获得更高的估值。

等新公司上市之后，再将原企业的资产以整体上市的形式扩股增加进来，这样一家规模庞大的上市公司就duang的一下诞生了。

浦江汽车正属于这种情况。

浦江汽车集团是仅次于一汽集团的全国第二大汽车生产集团，下面涵盖的业务非常多。从整车组装到零部件生产，从小型轿车到大型客车，从代理的知名德国大众品牌到自主品牌，可谓是五脏俱全。

90年代的时候，中国的经济才刚开始发展，像汽车行业这种高端制造业还属于摸索阶段。因此在那个时候，浦江集团为了上市，特地将最赚钱的小型车整车生产业务打包上市。

如今，随着中国经济高速发展，对各种类型汽车的需求量急剧增长，浦江汽车集团中原本不赚钱甚至是亏钱的零部件生产、大型客车生产等业务纷纷开始盈利，而浦江汽车集团也就开始谋求整体上市起来。

浦江汽车集团的整体上市，肯定可以给现在的浦江汽车股票带来极大的利润增长。对于这一点，武英雄和孙皓阳都非常确定。

两人的分歧主要在于对每股利润的判断。

武英雄认为，浦江汽车集团整体上市之后，净利润固然可以增加近一倍，但是同时，其总股本也会因为整体上市而扩充，结果就是现有的利润被稀释，摊薄到每股上的净利润反而很可能会变少。

而每股净利润的减少，当然会导致股价下跌。

孙皓阳的想法和武英雄不同，他认为随着浦江汽车集团整体上市，那些新上市的业务将很有可能成为新的利润增长点。

孙皓阳的判断是基于一个非常简单的数学假设。浦江汽车现有的业务利润从1块钱变为2块钱，这需要付出很大的努力，但是那些新并入的业务利润从1分钱变成1毛钱却相对容易地多。

如今中国经济高速发展，对汽车的需求量正在以几何级数增长。浦江汽车现在的这些业务刚跨过盈亏平衡点，随着产销量的继续增加，未来利润增长的潜力巨大。

所以未来浦江汽车的股价一定会大涨。

武英雄作为一名汽车行业的专业管理人士，他看的是现在；孙皓阳作为一个专业证券投资者，他看的是未来。

眼界的不同决定了判断的不同。

其实对于业绩的判断还不是孙皓阳和武英雄之间产生分析的根本原因，他们两个人更大的分歧在于对股票市场大趋势的判断。

武英雄炒了几年股票都是在熊市中，所以他对突然到来的牛市毫无经验和心理准备。如今的他依然还是在习惯性得用熊市中的思维模式在进行分析思考。

在他看来，浦江汽车在短短一年多的时间里涨幅超过100，已经完全透支了全部的上涨动能，是时候获利回吐清仓了结了。

在这方面，孙皓阳的牛市经验则比武英雄丰富地多。

孙皓阳他是经历过2000年的那波大牛市的，虽然那个时候他还只是像办家家一样的在通过模拟炒股学习，但是毕竟也是见识过很多大牛市的疯狂走势的。

因此在孙皓阳看来，像浦江汽车这样的优质股，在一波牛市中才涨一倍多是完全不够的。

在孙皓阳估计中，如果这波牛市再持续一年，那么浦江汽车在业绩增长利好支持下，股价涨到10几块甚至20多块都是有可能的。相比如今才5、6元的股价，未来肯定还有得涨。

经验的不同，造成了操作的不同。

2006年夏天，随着浦江汽车的调整，武英雄技术性地在5元上方清仓了全部的股票。

而在此之后，随着浦江汽车股价跌破了5元，孙皓阳开始了逐步买入。

2006年9月，中国股市展开了有史以来最波澜壮阔的一波上涨，上证指数一举突破之前1700多点的高点开始了一发不可收拾的疯狂爆发。

于此同时，浦江汽车在5元左右横盘了两三个月之后，终于迎来了新一轮的上涨。股价在短短几天里冲破了6元整数关口并开始向前期高点6.8元发起了冲击。

武英雄之前在5元多清仓了浦江汽车之后，一直在等待大盘的回调，但是等来等去，大盘不但